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Les théories qui sous-tendent les transactions de F&A à savoir la théorie de la synergie (Knight, 1921; Coase, 1937; Williamson, 1989), la théorie de l’agence (Jensen et Meckling, 1976), et la théorie de l’hubris (Roll, 1986) nous permettent de comprendre les motifs des F&A ainsi que les décisions des actionnaires ou de leurs représentants. [...] En nous basant sur le travail de Coriat et Weinstein (1995) et de Demsetz (1997), nous trouvons ces explications dans la théorie néoclassique de l’équilibre économique (Adam Smith), la théorie des coûts de transaction (Coase, 1937; Williamson, 1989), la théorie évolutionniste de l’entreprise (Penrose, 1959; Nelson et Winter, 1982), et la théorie de la dépendance aux ressources (Pfeffer et Salancik. [...] 1.1.3 Théorie évolutionniste de la firme Dans la théorie évolutionniste de la firme, les F&A traduisent la volonté des dirigeants des entreprises acquéreuses de créer de la valeur à travers le transfert de compétences entre les entreprises participantes. [...] Quant à l’évaluation de la création de valeur par les dirigeants, le principal risque de cette méthode est la subjectivité de l’évaluation. [...] Les risques et les difficultés liés à la mise en œuvre de l’analyse fondamentale et de l’évaluation subjective de la création de valeur expliquent pourquoi la quasi-totalité des recherches sur les performances en F&A a recours aux mesures de performance dites objectives : les rendements boursiers et comptables.